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食品饮料行业受益于消费升级，具有巨大的潜力。高端白酒增速稳定，业绩确定性强。次高端白酒受益于消费升级，潜力巨大。上游原材料方面，生鲜乳价格延续上涨，3月同比增速环比继续走高。2020年3月奶价维持高位（4.28元/公斤），达2015年以来的阶段性高点，超越2014年2月上一次高点（4.27元/公斤）。2020年末我国生猪存栏量已恢复到2017年末的92.1%，生猪产能持续回升；据农业部预计6月份前后，生猪存栏可以恢复到2017年正常年景的水平。2020年度，农副食品加工业、食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业主营业务收入累计同比增速分别为2.20、1.60、-2.60%。2021年2月，农副食品加工、食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业主营业务收入累计同比增速分别为33.90、31.60、34.10%，利润总额累计同比增速分别为45.80、68.40、66.00%。2020Q3行业整体财务指标已接近19Q3水平 ，前三季度肉制品、调味品子行业收入、利润同比增速领先。2021年3月底SW食品饮料股相对全部A股溢价率为168.51%，继2月10日创新高（216.58%）后回撤达22.20%，但仍然显著高于2020全年水平。消费有序稳步恢复支持板块中长期价值。从基本面角度，我们看好白酒赛道一线白酒价值，改善明显的成长性个股。
