组串逆变翘楚，户用储能龙头

固德威（688390）是一家专注于光伏逆变器的公司，以户用组串式逆变器起家并逐步开发覆盖了工商业和地面电站场景。户用储能逆变器业务从单相光储逆变器逐步发展到具有户用储能场景全覆盖能力的龙头厂商。公司上市后重点发力海外市场，可达客户的市场空间扩张3倍以上，且公司采取差异化策略，针对发达市场采取合作方式推出高端产品、增强售后与保修服务提高份额，针对价格敏感型市场采取以价换量方式，预计今明年将迎收获期，主要增量来自澳洲、美国、印度的户用市场。储能是可再生能源长期高速扩张的必备条件，发展空间广阔，未来或将有望复刻并网逆变器的出口替代历程。公司具有较大先发优势。给予公司2021年50倍PE，目标价253元，给予“买入”评级。