2021Q1业绩大幅加速，射频龙头再超预期

卓胜微发布2021Q1业绩预告，净利润加速增长，射频龙头竞争优势显著。公司预计一季度实现归母净利润4.81亿元~4.96亿元，同比增长216.9%~226.7%。一季度扣非净利润为4.95~5.10亿元，同比增长234.4%~244.5%。我们认为净利润的大幅增长一方面得益于5G带动射频前端市场需求的快速增长，此外在公司分立射频器件竞争优势、高毛利tunner占比提升保持的同时，射频模组市场化进程加速推进，2020年全年营收占比已达到10%。其中接收端模组在20Q4单季度收入占比已超过34%，tunner、switch产品在2020年开关收入占比超过55%，这两类单品预计毛利率超过60~65%，大幅提升公司盈利能力。