2020年年报点评：丝网印刷设备销售维持高增，HJT整线供应实现突破

迈为股份（300751.SZ）发布2020年年报，实现营业收入22.85亿元，同比增长58.96%，实现归母净利润3.94亿元，同比增长59.34%。公司通过持续的研发投入和市场开拓在各项业务均取得了收入的快速增长。分板块来看，公司丝网印刷双线设备性能及技术行业领先，2020年销量同比+35.71%至133条，平均单价维持在1142万元/条，带动板块营业收入同比增长29.84%至15.19亿元，毛利率稳定在31.57%。在丝网印刷基础上外延拓展的光伏及OLED面板激光设备销量在2020年有较大增长，营业收入同比高增224.60%至6.18亿元。此外，公司通过自主研发的HJT丝网印刷、PECVD、PVD设备、以及通过参股公司吸收引进的日本YAC制绒清洗技术实现了HJT电池设备的整线供应能力，20年正式取得HJT电池设备的整线订单并有望于21年贡献业绩。公司高度重视研发投入，2020年研发费用支出1.66亿元，同比增长达75.99%。HJT电池转换效率更高，生产工艺流程短，或成为下一代电池片技术。公司积极布局HJT整线设备解决方案，把握技术更迭机会，同时拓展光伏激光设备和OLED面板设备领域，凭借光伏激光设备的高性价比，以及与丝网印刷设备配套优势，市占率有望提升。我们看好未来公司在HJT技术上整线布局的优势进一步凸显。维持“买入”评级。