运营项目加速落地，推出上市后首份股权激励

三峰环境（601827.SH）2020年营收49.29亿元，同比增长12.95%，归母净利润7.21亿元，同比增长30.24%。毛利率31.2%，较2019年提升1.1pct。公司运营项目加速落地，推出上市后首份股权激励方案。我们上调公司21-22年盈利预测8%/11%至9.72/11.28亿元，新增23年盈利预测12.9亿元，对应21-23年EPS为0.58/0.67/0.77元，当前股价对应21年PE为15倍，维持“买入”评级。