年报点评：REITs发行启动，看好主动管理转型

招商公路发布2020年度报告，营收下滑14.8%，净利润下滑48.9%。公司拟向全体股东每股派发现金股利0.177元。公司正在开展基础设施公募REITs申请发行工作，以安徽亳阜高速的特许经营权开展基础设施公募REITs的申报发行工作。公司具有主动管理能力，未来将受益于REITS试点推进和智慧公路建设。根据公司各业务板块的判断调整盈利预测，预计2021年EPS为0.73元，新增2022年EPS预测值0.76元，对应PE分别为10.3/10.0/9.5倍，维持“推荐”评级。