1Q21业绩预告大幅超预期

酒鬼酒发布1Q21业绩预告，预计净利润2.5-2.7亿元，同比+160-181%。业绩上升主要由收入增长所致，预计营业收入同比+190%左右。公司发布2020年业绩快报，全年收入18.3亿元，同比+20.8%；归母净利4.9亿元，同比+64%。预计Q1高端酒内参保持高速增长，2021年内参将保持高目标，1Q21收入增长加速。预计Q1酒鬼系列明显复苏，新品市场接受度较好，1Q21渠道补库存，以及新产品发货节奏的调整使Q1酒鬼系列销售收入大幅增长。预计高端产品占比提升推动整体净利率提升。我们上调盈利预测，预计2021-22年归母净利润8/11.9亿元，EPS为2.47/3.67元。目前股价对应2021-22年P/E分别为64/43倍，已回落至具备安全边际，上调为买入评级。