九典转债，集研产销一体的现代化制药企业：申购建议：积极参与

九典转债，规模2.7亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价26.48元，截至2021年3月30日转股价值101.47元；各年票息的算术平均值为1.57元，到期补偿利率15%，按2021年3月29日6年期A+级中债企业到期收益率9.02%的贴现率计算，债底为73.12元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为4.34%，对流通股本的摊薄压力为7.70%，对现有股本摊薄压力较大。建议积极参与新债申购。