扣非归母净利增速超20%，现金流明显改善

中国中铁（601390）2020年实现营业总收入9747.5亿元，同比增长14.6%，实现归母净利润251.9亿元，同比增长6.4%，扣非归母净利润同比增长22.0%。2020年公司经营现金流净流入309.9亿元，同比增长88.0亿元，现金流大幅改善。2020年新签合同额26056.6亿元，同比增长20.4%，我们认为公司在手订单充足，维持“买入”评级。