猫眼娱乐发布2020年全年业绩，收入13.66亿元，同比减少68%；2020年内亏损净额为6.46亿元，公司经调整EBITDA为3.60亿元，经调整亏损净额为4.36亿元。猫眼娱乐广告服务与娱乐内容业务引擎已就位，受惠娱乐产业复苏前路可期。公司广告及资金服务能力提升驱动收入增长，2020年公司广告服务及其他业务收入2.56亿，同比减少54.9%，占整体收入比例18.7%，相比2019年的13.3%上升5.4 pct，收入结构健康化发展。公司深耕头部国产电影项目，娱乐内容服务能力增厚，2020年受疫情冲击娱乐内容服务收入3.53亿元，占总收入比由2019年的32.7%下降至25.9%，下滑6.8个百分点，收入包含来自电影及电视剧投资的公允价值亏损2750万元。公司票务业务的市场龙头地位逐渐稳固，受益于公司营销平台和资金服务平台的持续建设，广告服务及其他业务收入占比不断提升，内容投资领域继续深耕，收入结构优化，预计将成为未来两大重要增长引擎。预计21-22年归母净利润至7.39/9.12亿元，新增23年预测净利润10.72亿元，现价对应17/13/11x PE，维持“增持”评级。
