经营业绩大幅增长，射频模组快速突破

根据报告，卓胜微（300782）2020年实现营收27.92亿元，同增84.62%，归母净利10.73亿元，同增115.78%。射频模组业务快速突破，营收占比达9.93%。公司加大研发投入，研发费用达1.8亿元，同增32%，研发费用率为6.53%。公司布局射频滤波器，PA，DiFEM、LFEM、LNA bank等射频前端模组，全面完善产品布局；并规划基站射频器件，多样化终端市场和应用领域，打开广阔成长空间。预计2021/22/23年公司归母净利为16/22/28亿元，对应PE为71/51/39倍，维持“推荐”评级。