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卓胜微是一家专注于射频前端芯片研发和销售的公司,产品组合包括射频开关、射频低噪声放大器和其他产品。公司2020年净利润增长116%,4Q20净利润增长104%,均略超业绩预告的上限。展望未来,5G产业投资不断加大,射频需求及国产替代动力持续,将长期推升公司业绩,同时手机终端出货量有望在2021年重回正增长,多因素叠加,预计未来两年公司业绩依旧保持较快增长态势。预计公司2021-2022年实现归母净利润分别为14.5亿元、20亿元,YOY增长35%和38%,对应EPS分别8.03元和11.09元,对应当前PE估值分别为76倍和55倍,给予“区间操作”评级。