Q4大幅计提信用减值损失、拖累业绩表现

东方证券发布2020年年报，全年营收231.34亿元，同比增长21.42%；归母净利润27.23亿元，同比增长11.82%。Q4营收同比增长30.08%，但归母净利润同比下滑147.27%，主要因计提信用减值损失达25.90亿元。全年加权平均ROE同比提升0.24pct至4.85%。公司发挥资产端优势，持续推荐经纪业务向财富管理转型，期间权益类产品销售规模和保有规模均同比增长。同时，公司拟配股不超过168亿元，主要用于发展投行、财富管理与两融及销售交易业务。目前公司对应2021E P/B 1.19x，维持买入-A评级。