2020年报点评：稳步推进新项目建设和并购，绿色建材低碳发展

海螺水泥发布了2020年年报，公司实现营业收入1762.4亿元，同比增长12.2%，归母净利润351.3亿元，同比增长4.6%。单4季度公司营收522.6亿元，同比增长12.9%，归母净利润104.1亿元，同比增长6.5%。公司经营效率持续提升，吨毛利158.1元，同比下降3.2元；期间费率4.2%，同比下降0.9个百分点。需求有支撑，价格表现可期，预计21年水泥价格一季度下滑幅度远小于历年同期，叠加基建和地产的需求支撑，水泥具备有较好的价格基础。公司稳步推进国内外项目的建设和投产，预计21年新增熟料产能180万吨，水泥产能680万吨。维持公司盈利预测21-22年EPS 6.90、7.14元，新增23年盈利预测EPS7.38元，对公司A股和H股均维持 “买入”评级。