2020年Q3宏观报告：强弱切换，未来已来

南华期货研究的2020年Q3宏观报告指出，二季度以来，国内经济进一步加速修复，但房地产和基建呈现边际趋缓的态势，进出口增速差扩大。四季度经济修复动能开始强弱切换，消费改善节奏是主线，基建对经济增速的托底作用和房地产供需两端的韧性仍存。货币政策更加灵活适度，积极的财政政策注重实效。风险点包括海外疫情发展超预期、经济修复不及预期、中美关系和美国大选。报告认为，四季度工业生产总量向上，边际放缓，消费改善节奏是主线，投资结构改善，出口强势、进口修复，贸易顺差或逐步收窄。