本周申万医药指数上涨3.25%,位列全行业第2,跑赢沪深300指数和创业板指数。本周周专题,我们对南新制药投资价值进行分析,预计市值有望达到200亿以上。医药未来依然是看结构性机会,中短期可结合一季报去选择主线赛道中具备估值性价比的优质标的。年后医药核心资产出现大幅度回调,主要原因是宏观环境变化所导致的市场风格变化,而非医药核心资产自身基本面出现重大变化。市场行情演绎至今,我们依然看好医药核心资产的中长期逻辑,结合市场风格因素,中短期则优先选择主线赛道估值性价比高的标的,弱化对市值大小、一二线区别的考量,但政策相对免疫依然是选择标的的核心条件。同时,市场对于疫情的认知更加充分了,我们依然维持疫情常态化的判断,需要继续监测新冠病毒的变异情况,假设没有大的变异,后续能够持续兑现的就是新冠疫苗和手套等板块。