美股漂亮50高估值回撤之际，核心资产阶段性跑输中小盘

这篇策略深度报告讨论了核心资产和中小盘风格的对比。报告指出，核心资产即使基本面和成长性不变，但经济金融周期、市场环境、科技变革等方面的变化也可能会引发阶段性回撤。报告援引了美股“漂亮50”在1973-74年暴跌之后，投资者风格切换到小市值股票的例子，指出小盘股的平均复合年回报率是大盘股年回报率的两倍多。报告还指出，当下A股震荡调整的原因可归纳为：核心资产估值过高，叠加经济复苏动能衰减下市场利率不断上升。报告建议投资者在A股难有整体性机会的当下，需要着重关注结构性的因子反转的机会。报告最后指出，借鉴美股“漂亮50”后期经验，认为A股核心资产可能会阶段性跑输于中小盘风格。