北鼎股份发布2020年年报,公司实现营业收入7.01亿元,同比增长27.17%;实现归母净利润1.00亿元,同比增长52.56%。其中单四季度实现收入2.60亿元,同比增长46.85%;实现归母净利润0.32亿元,同比增长41.65%。公司自主品牌内外销收入快速增长,多元场景化产品矩阵持续丰富。以直销模式为主的自主品牌收入占比提升,带动公司盈利能力稳健上行。公司定位于高端厨房生活方式品牌,未来有望以场景化搭建方式,通过高品质厨房小家电+周边用品+食材的组合拳实现品类扩张,在持续加码线上直销渠道的同时,线下直营店、海外市场均有望迎来快速发展,消费升级趋势下公司未来成长可期。预测公司2021-2023年归母净利润为1.31/1.71/2.16亿元,给予DCF目标估值27.05元,维持”增持”评级。