单季度业绩重回增长，左侧布局，维持“买入

万润股份发布2020年年报，实现营业收入29.18亿元，同比增长1.67%；归母净利润5.05亿元，同比下降0.39%。单季度归母净利润分别为1.24/0.92/1.32/1.56亿元。全年毛利率为44.88%，同比+1.28%，净利率为18.89%，同比+0.29%。显示材料多点发力，成为未来重要利润增长点。LCD液晶材料领域，公司具备中间体产能450吨/年、单体产能150吨/年。OLED材料方面，公司从OLED单体、中间体到成品材料均有布局。三月科技2020年亏损1040万元，亏损额减少50.71%，随着成品材料的逐步放量，预计三月科技将很快扭亏为盈。同时，公司积极布局聚酰亚胺材料和光刻胶材料中间体业务，培育更多的利润增长点。