2020年业绩符合预期

安踏體育 (2020 HK) 的業績符合預期，預測向好，並維持買進評等。安踏股價上個月下跌12.3%，部分是因為市場整體修正。最新預測向好以及年初迄今銷售業績強勁將為股價提供良好支撐。安踏仍是一支成長股，預計2021-23年預估每股收益複合年增長率將達37.6%。2020年下半年轉虧為盈，淨利潤同比增長22.5%。除銷售額同比增長9%外，毛利率/營業利潤率同比增長4.9/3.4個百分點至59.1%/26.6%，係由於直面消費者（DTC）貢獻較高以及廣告費用較低。安踏全年每股股息為0.68港元，相當於派息率30%（2019年為30%）。