酶制剂需求提升，多产品助力“禁抗”

西南证券研报认为，蔚蓝生物（603739）未来业绩向好，主要驱动因素为饲用酶制剂以及微生态制剂下游需求提升。公司未来业绩有望迎来增长，主要产品为复合酶，包含有植酸酶、淀粉酶、木聚糖酶等。且公司注重研发，与美国ADM、德国赢创皆存在良好的科研合作关系，争取做到技术领先于同行，产品领先于市场。公司的微生态制剂有助于提高动物消化效率，维护肠道健康、增强免疫力，具有替抗效果，长期来看将为业绩增长提供支撑。预计2020-2022年EPS分别为0.65元、0.78元、0.97元，对应动态PE分别为35/30/24倍，首次覆盖，给予“持有”评级。