2020年业绩点评：20年业绩符合预期，多品牌运动龙头稳健前行

安踏体育（2020.HK）发布了2020年业绩报告，营业收入同比增长4.7%，归母净利润同比下降3.4%。毛利率同比提升3.2PCT至58.2%，经营利润率同比提升0.2PCT至25.8%，净利率下降1.3PCT至14.5%。合营公司AMER20年实现营业收入194.50亿元、同比提升11%，净利润-11.40亿元、亏损同比扩大4.4%。分品牌来看，20年收入中安踏品牌、FILA、其他品牌收入各占44.3%、49.1%、6.6%，收入分别同比-9.7%、+18.1%、+35.4%。线下渠道方面，20年末安踏品牌（含儿童）、FILA、迪桑特、可隆门店数各为9922家（较19年初减少5.6%）、2006家（+2.8%）、175家（+28.7%）、157家（-15.1%）。线上渠道方面，20年电商业务收入同比提升53%，收入占比为26%、同比提升8PCT。