新世纪期货盘前交易提示

1 盘前交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 研究院：0571-85165192，85058093 新世纪期货盘前交易提示（2021-3-22） 一、 市场点评 黑 色 产 业 螺纹 偏强 螺纹：环保限产加码，供需有望短期错配。当前处于季节性去库，螺纹现货价格较为坚挺。随着利润小幅回升，上周螺纹产量减2.32万吨，唐山环保限产加严，长流程产量被压缩，但短流程产量大幅提升。随着工地陆续复工，终端需求启动，近日现货成交小幅放量，继续跟踪关注需求释放情况。房地产企业加快周转速度，加快开工、施工和竣工的各个环节，由于前期基数低的影响，房地产数据整体依然稳中向好。钢材钢厂与市场库存拐点已现，但降幅低于市场预期。碳减排的目标和限产加严背景下，螺纹需求正在恢复，供需有望好转，建议投资者多单继续持有。 铁矿：受到钢企30—50%的减排目标影响，铁矿需求端受到压制，盘面大幅回调。唐山地区限产趋严，日均铁水产量回落至240万吨。唐山地区目前在产高炉54座，高炉开工率回落至51.43%，预计新增铁水影响量13.93万吨/日，影响铁矿石需求约22万吨/日左右。短期铁矿石受限产扰动较大，矿石主力合约调整为主。目前铁矿现货成交量不足，钢厂态度谨慎。05盘面贴水，但交易基差逻辑走弱。终端需求迎来金三银四小高峰，但限产使得恢复有限。铁矿在限产力度加码背景下，短期铁矿需求受限，价格承压。 铁矿石 调整 焦煤 调整 焦炭 调整 动力煤 低位盘整 有色金属 铜 短线多单止盈 铜：欧洲疫情反弹 多国再度封锁 中美会谈气氛紧张 沪铜震荡下行 一方面，虽然拜登的大规模刺激计划将提振美国经济，将为铜价上涨带来支撑，但其欲以加税方式来为刺激计划提供资金，将抵消刺激计划对铜的支撑；另一方面，美俄关系的紧张、欧洲疫苗的接种的放缓、欧洲疫情的反弹、中美会谈气氛紧张都将对当前全球经济的复苏形成负面影响。 关注欧美的疫情与国内的疫情变化、南美铜矿的供应、碳中和与新能源汽车以及中美两国的基建对铜需求的拉动影响、美联储的货币政策变化、美债收益率与美元指数的变化 铝：供应扰动持续 VS 进口窗口打开 沪铝低开震荡 从当前的下游消费需求来看，进入三月以来，下游消费复苏明显；另外从当前国内正在召开的“两会”来看，“碳中和”议题受到市场高关关注，特别是在碳中和背景下的新能源车的发展，这些都将为铝价上涨提供支撑。 关注秋冬采暖季的限产措施对运行产能与新增产能投放的影响、交易所的库存变化与消费的变化、新能源车的发展、内蒙推进减产进程 锌：环保限产影响 VS 避险情绪升温 沪锌低开高走 从当前的下游复产复工情况来看，虽然压铸锌合金企业的复工复产情况相对于铝 短线多单止盈 锌 短线多单止赢 2021年3月22日星期一 2 盘前交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 铅 短线空单持有，中线观望 镀锌企业与氧化锌企业而言稍差一点，但随着三月传统消费旺季的来临，届时新基建板块将拉动锌的需求且旺季的去库亦将对锌价形成强有力的上涨支撑。 关注加工费的持续下滑与矿端供应收紧、炼厂的检修计划、下游的开工率与产能利用率、下游的环保限产情况 铅：供应压力依存 下注谨慎观望 沪铅冲高回落 虽然矿端供应略微偏紧，但原生铅与再生铅的供应将维持偏宽松的状态，此外下游蓄企在节前已备足了原料，虽然节后下游蓄企复工速度将快于往年，但受终端消费偏弱影响，节前储备的原料库存将维持正常生产，不会有所短缺。铅价仍将出现回调。 关注秘鲁疫情防控措施对铅矿供应的影响、原生铅与再生铅的供应变化、下游汽车消费需求与电动自行车的消费需求变化、下游蓄企的备货情况、内蒙减产计划 锡：供应延续偏紧状态 VS 中美会谈气氛紧张 沪锡高开低走 虽然节后缅甸锡矿主产区佤邦邦康城区全面解禁，锡矿运输较春节前变得更为顺畅，但当前因矿山工人数量偏少，且因疫情防控尚未松懈，中国工人难以前往佤邦的矿山工作，锡矿采选数量依然受限，供应持续紧张将为锡价提供上涨支撑。 关注锡矿与精锡的供应减少与下游需求相对稳定的矛盾、去库速度、云锡新生产线的投产进度 镍：下游需求趋向饱和 市场观望情绪浓厚 沪镍宽幅震荡整理 虽然青山高冰镍事件引爆镍价重挫下行，但其影响有限，一方面，青山高冰镍要到年底才能投产，短期之内硫酸镍仍存在供需缺口；另一方面，在“碳中和”大背景下，新能源车的发展仍有较大空间，这两方面将共同为镍价提供上涨支撑。 关注菲律宾雨季即将结束后的供应情况、印尼镍生铁的供应增长前景、不锈钢与新能源汽车电池正极材料需求、下游不锈钢减产。 锡 观望 镍 观望 农 产 品 豆粕 震荡 豆粕：美豆出口需求放缓，叠加美国增加大豆播种面积，南美大豆产区天气改善，全球大豆需求转向南美供应，巴西大豆出口开始加快，不过，市场对于巴西收割延迟的担忧依然存在，限制了美豆跌幅。目前国内油厂开机率虽然降至低位，但库存量偏高，部分油厂甚至胀库，消费仍处于淡季，生猪存栏持续下降，养殖端补栏积极性受挫，水产养殖活动未能启动，市场整体需求疲软，预计豆粕震荡为主。南美天气、巴西大豆运输以及国内需求都是风险因素。 油脂：马棕产量显著提高，产出增加预期但出口却并不理想，可能导致3月底的库存出现重新累库，叠加国际油价大幅回调，马盘承压下跌。南美大豆产区天气改善，美豆承压。国内进口大豆成本偏高，部分油厂缺豆阶段性停机，大豆压榨量处于阶段性低位水平，导致国内豆油库存进一步降低，沿海港口棕油及菜油库存量也不多。预计油脂偏震荡，南美天气以及东南亚产销都是不确定风险因素。 菜粕 震荡 豆一 震荡 豆二 震荡 豆油 震荡 棕榈油 震荡 菜油 震荡 3 盘前交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 能源化工品 PTA 震荡 PTA：截至上周五PTA主力收4306元/吨，环比下跌244元/吨（-5.36%），油价大幅回调后，PTA加工费回升至360元/吨，装置检修利好炒作结束，PTA反弹难以为继，但是底部有检修季支撑。注意当前国内化工品享受国外供应和国内需求的错配红利调涨的逻辑走向。PTA中长期高供应主要矛盾不变，上方高度同时受到油价回落的风险影响，短多长空逻辑未更。短期受到更多利好因素驱动向上，加工费500以上才建议短空。 EG：截至上周五乙二醇主力收4917元/吨，环比下跌330元/吨（-6.29%），上周四港口库存环比周一小幅增加，环比上周继续阶段性去库，乙二醇绝对价格不低，但是估值不高，短期驱动中性，和PTA价差亦企稳。当前国外装置恢复中，国内增量有限，新装置暂时未稳定，二者供应端增量有限且暂时不是主要矛盾。聚酯开工高位和织造一起的需求端支撑，除了库存不累、供应恢复不多，乙二醇亦受到宏观上碳中和政策影响，国内供应或将中长期受此供给侧影响情绪性跟涨后回调幅度亦会加大。 原油：中美会谈气氛紧张 美债收益率持续上扬 沪油持续震荡回落 短期之内全球宏观环境由暖转冷、非OPEC+供应的上升、伊拉克的超量供应将使得原油供需形势发生逆转，进而抑制油价。。 关注情反弹下的全球经济前景、全球原油供需前景、中国经济的复苏前景、中东地缘形势、OPEC+会议、美国炼油厂产能恢复情况 EG 震荡 原油 短线空单持有 沥青 观望 软商品 棉花 震荡走强 棉花：美元近期偏强的走势给商品市场带来压制，CRB大宗商品价格指数重心有所下移 国内外棉价也出现调整，目前初步有止跌迹象。 就棉市基本面而言，仍可保持乐观：尽管疫情存在反复，但全球经济复苏动能加快应无悬念，这将刺激纺织品、服装产销强势回升；国内纺企排单较后，库存有所上升，总体还维持历史低位，整体维系良性运转；疆内监管库的机采棉综合成本普遍达到15500元/吨左右，成本短的支撑会削弱下行动力；国内种植面积略有下降，而月底公布的美国棉花种植面积成为市场关注重点；北半球将陆续进入种植期，天气的变化可能带来资金炒作的热点。 橡胶：沪胶破位下行，上午明显止跌迹象，短期受资金及情绪面影响倾向延续这种偏弱的形态。 目前供应继续处于全球低产期，开割初期原料供应较低，仓单难以明显增加，这对盘面有所支撑。 国内下游整体生产负荷居高，轮胎企业普遍的提价有助消费增长，国内汽车市场整体表现平稳，需求再次出现去年那么高的增长存在较大困难，因此下游在给胶市带来一定支撑的同时，也意味着很难提供额外的动力了。由于国内产区总体物候条件不错，通常3月底（云南）、4月初（海南）的新胶开割有可能提前，供应端压力会逐渐加大。 橡胶 震荡偏弱 金融 沪深300 宽幅震荡 上周，IF主力合约结算价下跌3.52%，IH主力合约结算价下跌4.2%，IC主力合约结算价下跌0.88%。沪深港通北向共计流入87.08亿元，南向资金流入40.59亿元，资金流展望好转，近期资金流入量较上周回暖。三大国债期货微幅收跌，中国10-1年期期限利差下跌，中美十年期利差小幅收窄。银行间市场FR007反弹10bps，SHIBOR 3M下跌2bps。信用利差小幅缩窄。三大股指波动率总体回 4 盘前交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 落，VIX小幅反弹，CBOE中国ETF波动率回落，新兴市场ETF波动率回落。股指底部预期较为乐观，下周建议股指期货多单继续持有。国债利率窄幅波动，利率水平稳定，投资者可选择多单继续持有。股指期权下周可以选择近月或次近月的看涨期权或者是牛市价差期权。 二、 重点品种产业链资讯热点 宏观 1、央行行长易纲称，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中，在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间。货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持；需要在支持经济增长与防范风险之间平衡。 2、证监会原主席肖钢表示，目前注册制改革尚没有经历一个完整的市场周期，从监管闭环的角度来讲，没有经历“上市-发展-退市”的完整闭环。所以注册制改革还需要时间对其进行评估、改进和完善，从而为全面推行注册制创造条件。 3、工信部消费品工业司副司长毛俊锋表示，全年疫苗产量完全可以满足全国人民接种需求，目前新冠病毒疫苗生产的整个物料供应相对稳定，整个供应链也畅通。下一步，工信部将着力做好新冠病毒疫苗生产的供应链保障工作，确保疫苗的生产是稳定的、可持续的。 4、商务部副部长钱克明在中国发展高层论坛2021年会上说，下一步，商务部将从降低外商投资准入门槛，做实自贸试验区、自由贸易港、国家级经开区等开放平台，加快规则、规制、管理、标准等制度型开放，优化营商环境，深化开放合作五方面入手，推动新发展格局下更高水平开放。 5、香港万得通讯社报道，周五美股收盘走势分化，道指跌0.71%，纳指涨0.76%，标普500指数跌0.07%。VISA跌超6%，旅行者集团跌近5%，耐克跌超4%，纷纷领跌道指。科技股反弹，Facebook涨超4%，亚马逊涨超1%，特斯拉涨0.26%。本周，美股全线下跌，道指跌0.46%，标普500指数跌0.77%，纳指跌0.79%。 6、美联储周五宣布不延长补充杠杆率（SLR）豁免措施期限，引发美债收益率迅速上涨，10年期国债收益率盘中最高升至1.749%。这一决定意味着，银行将失去将美国国债和美联储存款排除在银行所谓的补充杠杆比率之外的临时能力。美联储表示，将很快提出对该规则进行长期修改，以解决其对超安全资产的处理问题。美联储强调，大型银行的总体资本金要求不会下降。 7、日本央行公布利率决议，维持基准利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，波动区间调整为正负0.25%，维持12万亿日元的ETF购买上限，删除6万亿日元年度ETF购买目标。 黑色产业链 1、3月18日，本周全国主要钢材社会库存2165.91万吨，较上周减少51.94万吨，较上月增加364.38万吨；螺纹钢库存总量1280.89万吨。 2、3月18日，中国煤炭工业协会纪委书记张宏表示，到‘十四五’末期，我国将建成智能化生产煤矿数量1000处以上，培育3至5家具有全球竞争力的世界一流煤炭企业，组建10家年产亿吨