受益新老客户放量，20年业绩高增长

旭升股份发布2020年年报，实现营收16.3亿元，同比增长48.3%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长61.1%。2020年特斯拉全球产量51.0万辆，同比增长39.6%，其中国产Model 3产量14.6万辆；公司对特斯拉实现销售收入7.1亿元，同比增长23.8%，营收占比43.5%。公司2021年特斯拉新车&新产能爬坡提速，业绩高增长有望延续。我们预计特斯拉2021年产量有望达到90万辆，同比增长76.5%，将为公司带来较大的业绩弹性。公司将加速新客户、产品拓展，打开中长期增长空间。维持“增持”评级。