受益低浆价及结构优化，盈利能力再获提升

恒安国际（1044.HK）发布2021年全年业绩，净利润同比增长17.6%，全年派息率65%。其中，纸巾业务收入下滑，卫生巾、纸尿裤业务同比有较大改善。受益于低价木浆及产品组合，盈利能力再获提升。预计2021/2022年EPS分别为4.02/4.22元，维持“买入”评级，目标价65.0港元。