扣非业绩逆势增长，新签合同稳健提升

葛洲坝发布2020年年度报告，全年实现营业收入1,126.11亿元，同比增长2.42%；实现利润总额76.92亿元，同比下降12.47%；实现归母净利润42.82亿元，同比下降21.31%；实现扣非归母净利润37.64亿元，同比增长13.08%。公司新签合同额2712.17亿元，为年计划新签合同额的104.31%，同比增长7.61%。公司水泥业务核心市场占有率稳中有升。预计公司2021-2022年EPS分别为1.3/1.45元/股，对应动态市盈率分别为5.45/4.88倍，维持“推荐”评级。