业绩符合预期，未来受益碳中和

云铝股份发布了2020年年报，实现收入295.73亿元，同比增长21.78%，归属上市公司股东净利润9.03亿元，同比增长82.25%，EPS0.29元，业绩符合预期。公司受益碳中和，产能规模仍将增长，预计2021年盈利有望保持较高水平。我们上调公司2021、2022年盈利预测，同时导入2023年盈利预测。预计公司2021~2023年EPS分别为0.45（原0.37）、0.58（原0.41）和0.68元，对应2021年3月22日收盘价的PE分别为26、20和18倍，维持“推荐”投资评级。