根据报告正文,唐山市政府发布了《钢铁行业企业限产减排措施的通知》草案,要求在3月20日0时至12月31日24时,对全市全流程钢铁企业(除首钢迁安、首钢京唐)实施限产30%、50%的减排措施。该措施有望缓解唐山市的环保压力,改善空气质量。同时,限产措施将影响唐山日均铁水产量10万吨以上,对应约影响全国日均生铁产量的4%。若粗钢产量下降,在需求仍稳中有升的大环境下,钢铁行业供需结构将由平衡向紧张过渡;同时铁矿石需求将下降,供需关系由偏紧向偏松倾斜,原料端强势状态有望被打破,产业链利润分配可再度向钢厂端倾斜。在碳中和及环保约束下,吨钢能耗低、环保水平高、区域环保压力小的龙头钢厂优势将更为明显。当前钢铁股估值较低,存在较大向上修复空间,建议关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光。