2020年年报点评：打造商贸物流平台，数字零售助力公司发展

新华百货（600785.SH）2020年年报点评：2020年实现营业收入56.94亿元，同比减少25.74%；实现归母净利润0.43亿元，折合成全面摊薄EPS为0.19元，同比减少76.23%；实现扣非归母净利润0.02亿元，同比减少98.50%。公司2020年综合毛利率上升3.14个百分点，期间费用率上升4.91个百分点。2020年公司期间费用率为23.91%，同比上升4.91个百分点，其中，销售/管理/财务分别为18.68%/3.82%/1.42%，同比分别变化3.29/ 1.05/0.57个百分点。公司2020年新百电器数字零售系统正式上线，物流收入占比提升。我们下调盈利预测，维持至“增持”评级。