中钢转债：国内冶金先锋，国际多元发展

中钢转债是中国冶金先锋，国际多元发展的债券。发行规模为9.6亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资“内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产120万吨镍铁合金EPC总承包项目”及补充流动资金。当前债底估值为92.5元，YTM为2.76%。中钢转债存续期为6年，联合评级为AA+/AA+，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为113元（含最后一期利息），以6年AA+中债企业债到期收益率4.1526%（3/17）计算，纯债价值为92.5元，纯债对应的YTM为2.76%，债底保护性较强。转债条款中规中矩，总股本稀释率为11.24%。上市价格预计在101.55~113.88元区间，网上中签率在0.0047~0.004%。