顺丰控股发布了2020年年报,公司实现营业收入约1,540亿,同比增长37.25%;实现归母净利润约73.26亿,同比增长26.39%。公司拟向全体股东派发现金股利(税前)0.33元/股,连续三年现金分红率超过20%。公司在2020年速运业务件量约81.37亿件,同比增长约68.46%,市场占比提升至9.76%。公司经济件业务收入保持高增长,助推速运收入快速增长。公司2020年速运业务收入约1517亿,较19年同期提升约36.83%;单票收入约17.77元,较19年同期下降约18.99%。公司2020年速运及供应链成本约1,269亿,同比上涨约38.52%,公司单票成本约15.6元,较19年同期下降17.76%。速运业务贡献了所有盈利,快运等其他业务仍处于培育期。公司持续扩展物流网络,保持竞争优势。我们维持公司“买入”评级。