进入利润释放期，有望迎来盈利和估值双升

根据报告正文，中兴通讯公司2020年实现营业收入1014.51亿，同比增长11.81%；实现归母净利润42.60亿元，同比下降17.25%。预计2021年一季度实现归母净利润18-24亿。公司运营商业务仍将保持快速增长，政企业务20年增长23%，超市场预期。预计公司将在5G市场持续提升份额，同时受益于海外5G建设从发达市场向发展中市场扩散，21年公司运营商业务仍将保持快速增长。公司整体毛利预计会触底回升，有望重回40%。同时，公司第二增长曲线政企业务步入快车道，半导体、智能驾驶等新型业务领域的能力价值有望被市场逐步认可，市场估值中枢有望逐步上行。