计算机行业2018年中报业绩前瞻：确定性优先，寻找中报高增长

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 计算机行业2018年中报业绩前瞻 推荐（维持） 确定性优先，寻找中报高增长  计算机行业基本面逐渐回暖。1）软件业务收入及盈利状况同比增速继续回升。据工信部统计，2018年1-4月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入18189亿元，同比增长14.3%，较上年同期提升1.2个百分点；其中3、4月份均增长15.1%，快于1-2月平均增速1.8个百分点。实现利润总额2196亿元，同比增长11.4%，较上年同期提升0.6个百分点，比1-3月提高1.1个百分点。无论从同比增速还是环比增速来看，国内软件业务均呈现继续稳中有升的趋势。2）2018年1季度板块营收和净利润同比增速显著提升。按照整体法统计，2018年1季度中信计算机板块191家公司共实现营收1079.68亿元，同比增长38.86%；实现净利润42.2亿元，同比增长25.24%，营收和净利润增速较2017年同期明显上升，我们认为板块Q2有望延续快速增长趋势。  重点追踪公司2018上半年业绩增速乐观。自年初以来，我们观点鲜明地提出从两条主线把握行业投资机遇：其一为高景气行业、竞争格局稳定、商业模式清晰、财务指标健康的白马龙头企业，其二为快速成长行业、潜力大、增速快、持续性好“小白马”企业，基于此选股思路，我们精选50家计算机行业A股上市公司进行重点追踪。根据我们对重点覆盖标的中报业绩预测，41家公司业绩预增/扭亏，8家公司预减，1家公司持平，占比分别为82%、16%和2%。预增公司中，15家增速中值超50%，占36.6%；10家增速中值在30%-50%，占24.4%；16家净利润预期增速中值在0%-30%，占39%，可以预见我们重点覆盖的“白马龙头”和“小白马”标的整体有望保持良好增长。  短期调整不改长期向好趋势，估值合理的绩优龙头迎来布局机会。受系统性风险的影响，以及市场对股东质押风险、现金流相对较差的风险、商誉减值风险的担忧，近期计算机板块出现较大调整，计算机指数基本回调至今年二月初的低点水平。我们认为不必过度悲观，无论从工信部统计的软件行业收入和利润来看，还是从计算机板块上市公司业绩预判来看，2018年板块基本面向好趋势不变。随着中报业绩的兑现，市场情绪或随之逐渐进入平稳期，建议重点关注估值合理、中报业绩预期高增长的优质标的辰安科技、泛微网络、美亚柏科、浪潮信息、华宇软件、中新赛克、超图软件、汉得信息、大豪科技、恒生电子等。  投资建议：1）继续推荐“三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技；2）“四大金刚”：辰安科技、华宇软件、汉得信息和美亚柏科；3）继续推荐:航天信息、恒生电子、广联达、中新赛克、超图软件、宝信软件、深信服；4）数字中国和自主可控关注:太极股份、中孚信息、启明星辰、中国长城、中国软件、北信源。5）重视人工智能基础技术与应用领域，推荐中科曙光、浪潮信息、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达、科大讯飞；6）重视工业互联网投资机遇，推荐汉得信息、用友网络、东方国信、大豪科技。  风险提示：宏观经济风险；新技术应用风险；中报业绩不及预期风险 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 辰安科技 58.0 1.68 2.52 3.28 34.52 23.02 17.68 9.6 强推 泛微网络 76.42 1.68 2.24 2.94 45.49 34.12 25.99 13.22 强推 美亚柏科 16.51 0.74 0.98 1.29 22.31 16.85 12.8 5.64 强推 浪潮信息 19.62 0.4 0.5 0.66 49.05 39.24 29.73 3.48 强推 华宇软件 15.8 0.67 0.87 1.11 23.58 18.16 14.23 3.23 强推 中新赛克 84.16 1.76 2.48 3.41 47.82 33.94 24.68 7.88 推荐 超图软件 18.74 0.61 0.81 1.06 30.72 23.14 17.68 4.66 推荐 汉得信息 13.96 0.45 0.59 0.78 31.02 23.66 17.9 4.95 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年06月22日收盘价 证券分析师：陈宝健 电话：010-66500984 邮箱：chenbaojian@hcyjs.com 执业编号：S0360517060001 联系人：邓芳程 电话：021-20572565 邮箱：dengfangcheng@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 201 5.7 总市值(亿元) 18,348.34 3.25 流通市值(亿元) 11,639.97 2.9 % 1M 6M 12M 绝对表现 -22.07 -21.92 -21.43 相对表现 -15.7 -10.92 -21.05 《计算机行业点评：工业互联网三年行动计划发布，全方位、高规格助力产业加速落地》 2018-06-11 《计算机行业周报：独角兽上市、CDR来袭，科技股春天渐行渐近》 2018-06-11 《计算机行业周报：关注安全边际与成长性兼备标的》 2018-06-18 -18%-6%7%20%17/0617/0817/1017/1218/0218/042017-06-26～2018-06-22 沪深300 计算机 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 计算机 2018年06月24日 计算机行业2018年中报业绩前瞻 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 附： 图表 1 重点公司中报业绩预测 资料来源：Wind、华创证券预测 计算机行业2018年中报业绩前瞻 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表 2 国内软件和信息技术服务业收入累计同比增速 图表 3 国内软件和信息技术服务业利润累计同比增速 资料来源：工信部、华创证券 资料来源：工信部、华创证券 图表 4 14Q1-18Q1计算机板块整体营收及增速 图表 5 14Q1-18Q1计算机板块整体归母净利润及增速 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 计算机行业2018年中报业绩前瞻 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表 6 2012年以来计算机行业市盈率（历史TTM_整体法）变化 资料来源：Wind、华创证券 计算机行业2018年中报业绩前瞻 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 计算机组团队介绍 组长、首席分析师：陈宝健 清华大学计算语言学硕士。曾任职于国泰君安证券、安信证券。2017年加入华创证券研究所。2015年新财富最佳分析师第2名团队成员，2016年新财富最佳分析师第6名团队成员。 研究员：邓芳程 华中科技大学硕士。曾任职于长江证券。2017年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 北京机构销售总监 010-66500809 zhangy ujie@hcy js.com 申涛 高级销售经理 010-66500867 shentao@hcy js.com 杜博雅 销售助理 010-66500827 duboy a@hcy js.com 侯斌 销售助理 010-63214683 houbin@hcy js.com 过云龙 销售助理 010-63214683 guoy unlong@hcy js.com 广深机构销售部 张娟 所长助理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcy js.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcy js.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliy an@hcy js.com 罗颖茵 销售经理 0755-83479862 luoy ingy in@hcy js.com 段佳音 销售经理 0755-82756805 duanjiay in@hcy js.com 朱研 销售助理 0755-83024576 zhuy an@hcy js.com 杨英伟 销售助理 0755-82756804 y angy ingwei@hcy js.com 上海机构销售部 石露 华东区域销售总监 021-20572595 shilu@hcy js.com 沈晓瑜 资深销售经理 021-20572589 shenxiaoy u@hcy js.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcy js.com 杨晶 高级销售经理 021-20572582 y angjing@hcy js.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcy js.com 沈颖 销售经理 021-20572581 sheny ing@hcy js.com 乌天宇 销售经理 021-20572506 wutiany u@hcy js.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcy js.com 何逸云 销售助理 021-20572591 hey iy un@hcy js.com 蒋瑜 销售助理 021-20572509 jiangy u@hcy js.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcy js.com 计算机行业2018年中报业绩前瞻 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺