生长激素较快增长，鼻喷流感业绩可期

长春高新发布2020年报，实现营收85.77亿元，归母净利润30.47亿元，扣非归母净利润29.52亿元，EPS为7.53元/股。金赛药业实现收入58.03亿元，实现净利润27.6亿元，相较前三季度有所提速。生长激素市场空间广阔，国内生长激素市场远未饱和，市场渗透率估算仅有6%，伴随适用患者人数增加以及消费升级，我们测算生长激素市场规模有望达到170亿元。疫苗板块高速增长，鼻喷流感业绩可期。公司努力搭建“医疗+零售”双线驱动业务模式，构建心脑血管、中药抗炎、儿科、骨科四大产品线，推进疏清颗粒与清胃止痛微丸进入医保目录。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为37.3/49.1/58.9亿元，对应EPS分别为9.21/12.12/14.56元，当前股价对应PE为47/36/30X，持续看好公司发展前景，维持“推荐”评级。