2020年电动车行业在疫情冲击下仍然实现了逆势上扬,全年销量达到133.6万辆,同比增长11%。其中,Toc端需求爆发,销量前低后高,全年销量有望超过240万辆,同比增70%+。海外市场上,欧洲市场政策推动下表现亮眼,2021年欧洲持续高增,美国政策存在超市场预期可能。电池方面,国内龙头份额稳定,外资进场不改格局,2021年铁锂份额将进一步提升,高镍三元逐步放量。投资建议方面,强烈推荐特斯拉及欧洲电动车供应商、供需格局扭转/改善而具备价格弹性的公司以及国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头。风险提示包括价格竞争超市场预期、原材料价格不稳定、投资增速下滑、疫情影响等。
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