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安信证券发布2020年年报，营收同口径YoY+5.2%，线上业务发力+供应链升级，超市扩张加速。2020年净增7家大店，购百业务积极升级改造迎合消费新趋势，超市业务增长亮眼。数字化研发投入进一步加大，新收入准则影响下毛利率和期间费用率增长较大。数字化继续发力，公司作为百货行业中较早发力线上和到家业务以及数字化转型的标的，疫情之下已率先享受到线上化红利。核心逻辑：短期国内疫情控制良好+宏观经济修复，线下线上稳步复苏，大店扩张+数字化推进+超市加速发展+高管持股计划下发展可期。
