2020年4季报点评：业绩超预期，加大投入影响短期业绩但增强长期优势

京东集团发布了2020年第四季度业绩，收入为2243.28亿元，同比增长31.4%；实现Non-GAAP 归母净利润23.9亿元，同比增长194.3%。2020Q4公司收入、利润均超市场预期。2020Q4公司经调整归母净利率达到1.1%，主要归功于零售业务经营杠杆逐步显现，零售业务经营利润率1.5%，同比增长0.1pct，以及新业务中第三方物流服务亏损缩减，导致经营亏损率收窄至-4.5%。