2021年2月,挖掘机销量同比增长205%,内需外需景气共振。其中,国内销量同比增长255.5%,出口销量同比增长57.9%。小挖、中挖增速明显快于大挖,这反映了挖掘机应用场景逐渐扩大,机器代人渗透率越来越强。地产基建投资需求韧性较强,环保排放标准升级也加速了存量工程机械的更新换代,我们认为在这两重利好下,工程机械需求仍有望保持景气。短期工程机械龙头同样经历了一轮大幅的调整,我们认为工程机械行业景气度仍然较强,龙头估值水平较低,经过短期大幅调整,工程机械龙头投资性价比极高,建议重视工程机械龙头低估值、高景气度、短期调整较大带来的投资机遇。