2021年2月出货量公告点评：份额提升+产品结构持续改善，基本面上扬趋势不改

丘钛科技（1478.HK）2021年2月手机摄像模组出货量同比增长129.3%，指纹识别模组出货量同比增长139.1%。其中，3200万像素及以上摄像模组出货量同比增长267.2%，占比30%，超出2020年全年的26%。这表明公司产品结构持续改善，市场份额提升。同时，市场需求回暖和分拆回A计划以及市场位势上移有望催化估值抬升。我们维持20/21/22年EPS预测为0.69/1.01/1.40元人民币，对应19-22E CAGR为43%。给予21年20倍PE(对应22年15倍PE)，维持目标价24.2港币，维持“买入”评级。