保险行业2021年春季策略报告：穿越周期，静待花开

2021年保险行业有望从周期股逻辑变为成长股逻辑。由于疫情叠加代理人数下滑，2020年保险行业整体承压，但随着疫情负面冲击减弱叠加经济复苏，2021年险企业绩将在低基数及顺周期下反转。行业有望从周期股逻辑变为成长股逻辑。保险股现阶段为新周期起点，行业具有长逻辑及新增量。从金融结构顶层设计来看，保险纳入居民资产配置重要性不断提升，财富管理的高端代理人转型模式有望带来新一轮价值提升。我国保险业的发展阶段来看，我国保险业尤其是三四线下沉市场保费深度密度空间较大。百万医疗险及保险行业线上化有望带来新一轮的增量。保险股要突破利率及人口红利周期，实现长远发展，需要持续深化价值及科技转型。