固定收益衍生品策略周报：期货博反弹情绪浓厚，基差大幅下行

全球视野，本土智慧，固定收益研究。本报告为固定收益衍生品策略周报，报告日期为2021年03月08日。报告主要关注债券市场，包括中债综合指数、中债长/中短期指数、银行间国债收益、企业/公司/转债规模等。报告还提供了相关研究报告的链接，包括《固定收益衍生品策略周报：空方主导移仓》、《转债市场周报：估值企稳，回归稳健》等。报告的作者为徐亮和董德志，他们的证券分析师执业资格证书编码分别为S0980519110001和S0980513100001。独立性声明中，作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。报告中，国债期货策略部分提到，目前正处于债券熊市的第二阶段，即通胀主导的冲击过程。预计10年期国债利率至少会上行至3.5%左右的水平，对应10年期国债期货价格下跌至95元左右。期现套利策略部分提到，后续来看，虽然国债期货2106合约的IRR出现上行，但IRR水平依然低于同业存单收益率，参与IRR策略并不划算，且不能完全覆盖资金成本。建议做空基差的投资者可以止盈，当然做空TF2106合约基差的投资者可以考虑继续持有。