计算机行业：普惠金融迎重大政策，关键掣肘有望解决

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2018年06月20日 计算机 普惠金融迎重大政策，关键掣肘有望解决 事件：6月20日，国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施，持续推动实体经济降成本；国务院办公厅发布关于调整国务院促进中小企业发展工作领导小组的通知，以国务院副总理、工信部部长、财政部部长、国务院机关党组成员等重要领导为核心。 普惠金融迎来重大针对措施，涉及银行系统的考核、税收、流动性、机构设臵等各重要方面。根据中国政府网新闻，本次国常会部署的具体措施包括：1）增加支持小微企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率。完善考核机制，实现单户授信总额1000万元及以下小微企业贷款同比增速高于各项贷款增速，有贷款余额户数高于上年同期水平。2）从今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由100万元提高到500万元。国家融资担保基金支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%。3）禁止金融机构向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，减少融资附加费用。4）支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。鼓励未设立普惠金融事业部的银行增设社区、小微支行。5）将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围。 关键掣肘有望解决。根据我们产业调研了解，银行放款意愿对业务起到决定性作用，而基于经营性考虑，银行过去开展小微金融业务动力不足、进展缓慢。本次五项政策内容均是当前银行在开展小微金融业务过程中的关键点，银行在考核、税收、流动性、机构设臵等重要方面获得了实质性支持，小微金融业务积极性有望全面提升，相关上市公司业务直接受益。 重要领导就位，政策落地性和持续性有望得到保障。促进中小企业发展工作领导小组的核心成员包括国务院副总理、工信部部长、财政部部长、国务院机关党组成员等重要领导，反映出国务院对中小企业工作的重视程度。通过成立跨部门领导小组来组织实施重大战略任务，有利于减少层级、提高效率，政策的落地性和持续性有望得到保障。 新供应链金融是解决普惠金融难题核心路径，投资主线：航天信息、上海钢联、奥马电器、生意宝。新供应链金融自下而上走过探索期，模式、壁垒、空间兼具，行业领军进入业绩兑现期。航天信息：税控领域深耕二十年，千万企业客户及数据积累优势，诺诺金服业务体量稳步增长。上海钢联：商业模式渐成熟，利润拐点来临，开启成长期。奥马电器：全面布局金融科技，商户贷款等业务有望放量。生意宝：细分商贸信息积累深厚，金融业务初具体量。 风险提示：业务推进不达预期；金融去杠杆环境影响；宏观经济风险。 中性（维持） 行业走势 作者 分析师 杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 相关研究 1、《计算机：产业“新陈代谢”继续验证，布局新兴产业领军》2018-06-18 2、《计算机：蚂蚁金服融资估值1500亿美元，关注“线下蚂蚁金服”》2018-06-10 3、《计算机：工业互联网落地迎关键性文件》2018-06-08 -32%-16%0%16%32%2017-062017-102018-022018-06计算机 沪深300 2018年06月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 地址：北京市西城区锦什坊街35号南楼 邮编：100033 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 上海 地址：上海市浦明路868号保利One56 9层 邮编：200120 电话：021-38934111 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳 地址：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心101层 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com