“十四五”草案：加快装备升级换代，加强练兵备战

根据报告正文，中国2021年国防预算为13553.43亿元，近五年军费预算增幅依次是7.6％、7％、8.1％、7.5％和6.6％，因此2021年6.8%的军费预算增幅结束了过去两年军费增速下滑的趋势，同时也延续了高于GDP预期增速的国防建设追赶态势。报告还指出，我国国防开支将长期处于有序扩张状态，预计我国长期或将国防开支比例提升至印度、英、法等国的2%GDP占比水平，具备较大空间。此外，装备采购费用占比预计将持续提升，基础增速外关注结构变化。《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要（草案）摘要》提出，全面加强练兵备战，确定2027年建军目标新节点。因此，2021-2027我国防建设或处于快速发展阶段。报告还指出，现阶段的武器装备升级换代或得到进一步的加速，未来方向的武器装备发展也已提上日程，如战略性武器装备、智能化武器（智能弹药、新一代战机、无人机、信息对抗装备等）将进入长期成长轨道。建议聚焦“十四五”方向，行业长期成长趋势已确立，核心主抓装备加速换代产业大机遇，行业快速成长期获得新中期时间节点——2027年，行业或将跨越“十四五”长期处于成长阶段。维持行业评级“强于大市”，推荐下游核心主机+上游白马企业的组合配置思路。