外销业务表现优异，整体业绩符合预期

新宝股份发布2020年业绩快报，全年实现收入131.8亿元，同比增长44.4%，归母净利润11.2亿元，同比增长62.4%。其中，20Q4公司收入40.6亿元，同比增长76.9%，业绩2.1亿元，同比增长22.4%。外销业务表现优异，内销业务占比提升。公司整体业绩符合预期，汇率波动带来部分亏损。预计20-22年净利润为11.2、14.1、17.0亿元，当前股价对应20-22年动态估值为32.6x、25.7x、21.5x，维持“买入”评级。