IGG发布2020年业绩，2H20收入环比+25.5%、同比+25.2%%至3.9亿美元，2020年总收入同比增长12.8%至7.5亿美元，主要受益于《王国纪元》流水保持了上扬趋势以及新游戏带来的增量贡献。由于新游戏研发和推广费用的上升为投资收益部分抵消，2020年经营利润率同比降1.4ppts至27.3%，调整后净利率同比降低约2ppts至23%，调整后净利同比增加3%至1.7亿美元。2H常规派息率稳定在30%，另有特别派息，2020全年常规派息+特别派息总和对应派息率为60%；派息+回购之和约占全年利润的79%。旗舰产品流水创新高：公司的拳头产品《王国纪元》收入在2020年同比增长11%至6亿美元，主要由2H20同比32%的增长驱动；其月流水自Q2起强势反弹（见图1），2020年贡献了整体86%的收入；12月流水创新高达到6600万美元。根据业绩会，其流水的强势表现主要得益于前期买量积累的玩家盘放大了品宣效果，使得后期获客ROI提升，驱动《王国纪元》在北美市场收入大幅提升；此外，公司计划为《王国纪元》引入圣斗士IP来突破东亚市场，通过内容更新提升中国大陆市场的收入。我们预期2021年《王国纪元》流水有望保持2H20的水平，收入保持稳健增长。
