2020年业绩：毛利率下滑，预期两款新药年内获批

再鼎医药（9688.HK）2020年收入同比增长277%至4,896万美元，超市场预期，低于我们的预期。主要受研发费用增加影响，全年亏损扩大38%至2.69亿美元，与我们预期一致。擎乐®（Qinlock®）和纽再乐®（Nuzyra®）已获优先审评，预计2021年内上市。我们维持持有评级及目标价1,334港元。