20财年净利润跌幅超预期

海底捞20财年净利润同比下跌约90%，超出市场预期。净利润跌幅主要原因是新冠疫情相关限制和2.35亿元人民币的外汇损失。虽然开设新餐厅是未来增长的关键驱动力，但新餐厅的前期成本可能导致20财年净利润不及预期。我们暂维持对公司的买入评级并维持目标价不变。主要催化剂：新开业餐厅数量持续高于预期。主要下行风险：中国因新冠疫情持续封城。