宏观大类日报：担心欧佩克增产 原油走低拖累整体商品

华泰期货宏观大类日报2021-03-02显示，中国2月财新制造业PMI为50.9，连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月，降至2020年6月以来的最低值，显示制造业复苏边际效应进一步减弱。欧元区2月Markit制造业PMI攀升至57.9，超市场预期的57.7，攀升至3年高位。美国2月ISM制造业PMI为60.8，此前市场预估为58.6，前值为58.7。全球股市企稳反弹，2月的美国和欧洲制造业PMI均录得持续攀升，但在境外制造业数据快速改善的背景下，商品却呈现普遍疲软的态势，主要原因还是3月3日-4日即将到来的OPEC+会议带来的增产预期使得原油价格明显调整，进而拖累了整体商品。短期市场将进入震荡蓄力期，一边消化此前价格的过快上涨，并等待利空消息明朗，如10年期美债见顶、OPEC+增产计划明朗等，一边等待更多利好来支撑价格进一步走高，概率较大的如消费数据改善兑现、央行加大宽松压制利率过快上涨、美国推出新一轮的基建计划等。长期我们看涨的逻辑仍不变：随着疫苗逐渐推广将带来居民和企业消费的回升，此外全球宽松延续叠加积极财政政策，将为全球经济注入新的增长动力。考虑市场目前所呈现的高波动率状态，建议各位投资者等待市场调整结束后再逢低买入。