稀有金属行业研究周报：小金属：下游复工强劲，锂&钴、稀土价格全线上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属 证券研究报告 2021年03月01日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 孙亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 田源 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030003 tianyuan@tfzq.com 王小芃 分析师 SAC执业证书编号：S1110517060003 wangxp@tfzq.com 田庆争 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080005 tianqingzheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《稀有金属-行业研究周报:小金属：需求旺盛，锂钴、稀土价格全线上涨》 2021-02-21 2 《稀有金属-行业研究周报:小金属：需 求 旺 盛， 锂 钴价 格 全线上 涨 》 2021-02-07 3 《稀有金属-行业研究周报:小金属：锂钴价格全线上涨，节后或仍将持续》 2021-01-31 行业走势图 小金属：下游复工强劲，锂&钴、稀土价格全线上涨 全球新能源汽车销量持续增长 据中汽协数据显示，2021年1月，新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，环比分别下降17.8%和27.8%，同比分别增长285.8%和238.5%。今年的1月新能源汽车销量相比往年年初增量明显，预计2月春节因素导致环比小幅减少，3月市场逐步恢复。加上特斯拉Model Y产能逐步爬坡，逐步满足消费者需求，加上地方政策支持，后市新能源车市产销量仍看好。 大厂提升报价，碳酸锂价格持续看涨 本周部分大厂仍处于停产检修状态，导致产能释放减少。但是下游厂家开工情况维持强劲稳定，由于长假前补库活动强劲，电池级锂盐价格——尤其是碳酸锂大幅上涨。由于库存有限而现货市场极为紧张，下游前驱体和正极材料制造商争相采购材料，碳酸锂价格报价继续上涨。建议关注：雅化集团、赣锋锂业等。 供给仍显紧张，国内外钴价全线上涨 本周四钴及硫酸钴价格大涨，折金属价格已上涨至50万元/吨，相对金属钴40.6万元/吨，价差亿扩大至近10万元/吨，海外电钴价格也已上涨至25美金/磅，中间品折扣系数亦达94折。非洲疫情仍未得到有效缓解，运输端的影响仍在，钴原料库存紧张或将持续较长时间，海内外价格上涨，冶炼厂成本增加，冶炼品库存低位持续，若需求端无大幅下滑预期，钴价继续看涨。建议关注：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。 需求旺盛，供给管理规范，稀土价格全线上涨 2020年7月1日新版的空调能效标准（GB21455《房间空气调节器能效限定值及能效等级》）正式实施，所有低能效、高耗电的定频和三级能效变频产品都将面临淘汰。为了达到能耗标准，一些空调或将由铁氧体电机更换为稀土永磁电机，按照20年2.1亿台空调产量，假设50%电机需要更换，或将新增1亿台稀土永磁电机需求，从而拉动对镨钕的需求。 工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确稀土管理职责分工，加强稀土全产业链管理，规定稀土产品进出口企业应当遵守对外贸易、出口管制等法律法规。条例的发布，使得稀土供给更加规范，在当前稀土下游需求旺盛情况下，稀土价格或将持续上行。 建议关注：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等 风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。 -23%-5%13%31%49%67%85%2020-032020-072020-11稀有金属沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 小金属价格汇总 ............................................................................................................................ 4 2. 锂：碳酸锂价格持续上行 ........................................................................................................... 5 3. 钴：节后下游订单增加，钴盐上行 ........................................................................................... 6 4. 锆：下游复供需求增加，价格走强 ........................................................................................... 7 5. 镁：节后复工，镁价小涨 ........................................................................................................... 8 6. 锰：下游需求恢复，锰价看涨 ................................................................................................... 8 7. 钨：上游惜售，钨价上涨 ........................................................................................................... 9 8. 钼：海外钼价上扬，刺激钼价上移 ......................................................................................... 10 9. 钛：成本推动，海绵钛或小涨 ................................................................................................. 11 10. 稀土：需求好转，价格上涨 ................................................................................................... 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） ................................................. 13 12. 风险提示 .................................................................................................................................... 15 图表目录 图1：本周金属锂价格上涨1.90% .............................................................................................................. 6 图2：本周氢氧化锂价格上涨4.36% .......................................................................................................... 6 图3：本周电池级碳酸锂价格上涨7.69% ................................................................................................ 6 图4：本周工业级碳酸锂价格上涨6.00% ................................................................................................ 6 图5：本周MB低级钴价格上涨7.06% ..................................................................................................... 6 图6：本周电解钴价格上涨11.54% ............................................................................................................ 6 图7：本周四氧化三钴价格上涨23.33% ................................................................................................... 6 图8：本周硫酸钴价格上涨17.83% ............................................................................................................ 6 图9：本周国产锆英砂价格上涨3.92% ..................................................................................................... 7 图10：本周进口锆英砂价格暂稳 .............................................................................................................. 7 图11：本周硅酸锆价格下跌0.41% ............................................................................................................ 7 图12：本周氧氯化锆价格暂稳 ................................................................................................................... 7 图13：本周镁锭价格上涨5.46% ................................................................................................................ 8 图14：本周进口锰矿价格下跌1.22% ....................................................................................................... 8 图15：本周国产氧化锰价格暂稳（单位：元/吨） ............................................................................ 8 图16：本周硅锰6517价格上涨1.44% ....................