五年目标对标行业前八强，21 年持续推进深度全国化

牛栏山酒厂发布了五年规划“1236”战略，目标是成为行业前八强之一。2021年，牛栏山将推进“五·五”战略开局，深化全国化营销，优化分配机制，探索具有外部竞争性、内部公平性和激励性的薪酬体系。短期来看，公司一季度开门红确定性高，2021年全年有望受益于产品结构改善和产品提价效应。中长期看，公司将持续享受低端光瓶酒行业的集中度提升和消费升级。维持此前盈利预测，预计20-22年归母净利润6.81/11.08/14.03亿元，对应EPS为0.92/1.49/1.89元，对应当前股价PE为59/37/29X，维持“买入”评级。